Forbes: Россия на пути снятия санкций (перевод)
Перевод статьи, опубликованной 7 октября на сайте издания Forbes.
Ситуация для России начинает налаживаться. В частности, благодаря прямолинейным выступлениям президента Владимира Путина. После его интервью с Чарли Роузом в окрестностях Москвы и речи на Генеральной Ассамблеи ООН по вопросам борьбы с терроризмом в Сирии, Франция и Германия неожиданно проявили больший интерес в переговорах по поводу Украины, что означает – Россия уже не кажется им такой непримиримой, как несколько месяцев назад. Для инвесторов это означает, что самое время присмотреться к российскому рынку.
С политической точки зрения, данную ситуацию можно трактовать следующим образом – Франция и Германия устали от украинско-российского кризиса. И если раньше они находились между противниками, то сейчас они выбирают сторону. И предпочитают они Россию, выполняющую минские соглашения, а не киевские власти. Все эти предзнаменования свидетельствуют о том, что экономические санкции, вероятно, могут быть упразднены уже в первом квартале, считает Владимир Сигнорелли, руководитель фирмы Bretton Woods LLC, штат Нью-Джерси.
«В пятницу российские медиа сообщили о заявлении Ангелы Меркель по поводу того, что Крым останется российским. Я не нашел подтверждения этому в западных источниках, но в минских соглашениях не зафиксированы ничьи обязательства по поводу полуострова. Исходя из этого, если для снятия санкций от России требуется только соблюдать февральские договоренности, а также беря во внимание недовольство европейцев из-за экономической ситуации, я не удивлюсь, если идея расширения ограничительных мер столкнется с серьезным сопротивлением в январе 2016 года» – прокомментировал сложившуюся ситуацию Сигнорелли.
«В оптимистическом сценарии, снятия санкций стоит ожидать в марте или, самое позднее, в июне. А так как рынки всегда ориентированы на будущее, а данный сценарий весьма вероятен, можно уже повышать инвестиционную активность в России», – добавил руководитель фирмы Bretton Woods LLC.
Аналитик Barclays Capital Дэн Хевитт считает, что ситуация в российской экономике будет развиваться следующим образом – инфляция спадет на 50% к 7% в следующем году, что, в свою очередь, создаст условия для Центрального Банка для понижения ставок и приведет российскую торговлю в движение, независимо от цен на энергетические ресурсы.
Производственный индекс PMI вырос до 49,1 в сентябре с 47,9 в августе. Это самый высокий уровень с февраля и прогнозы на будущее весьма оптимистичны.
Российские частники подпали под ограничения сразу же после аннексии Крыма в марте 2014 года. Секторальные санкции ввели через четыре месяца, ударив по самым крупным российским предприятиям – Роснефти, Газпрому и Сбербанку. На данный момент, ограничения действуют чуть больше года. Но этому может наступить конец.
В прошлую пятницу, в Париже встретились президент Олланд, канцлер Меркель, Владимир Путин и Пётр Порошенко, дабы обсудить план французского дипломата Пьера Мореля по проведению местных выборов в течение трех месяцев на территории, удерживаемой повстанцами. Украинский президент не в восторге от этой идеи, потому что опасается повторения крымского сценария. Этническое русское население создало там два непризнанных независимых государства. Европейские посредники хотят, чтобы было проведено голосование, и их не волнуют опасения Порошенко по поводу выхода республик из состава страны.
Правда, такой радикальный поворот противоречит минским договоренностям, из чего следует, что Россия не пойдет на это. Меркель и Олланд хотят, чтобы Порошенко сотрудничал с Владимиром Путиным, провел выборы и принял результаты. Если украинский президент не справится с данной задачей, то Украина нарушит соглашение, подписанное в столице Беларуси, что и сказал российский президент в интервью Чарли Роузу в своей харизматической манере.
Дело в том, что результаты данных выборов вряд ли будут в пользу Киева. Поддержка действующего президента Петра Порошенко составляет всего 30% по всей стране, а проамериканский председатель правительства Арсений Яценюк еще в более худшей ситуации. Но если голосование не будет проведено в течение 80 дней, то киевские власти будет выглядеть как «плохие парни». В противоположной ситуации, результаты, с большой вероятностью, будут пророссийские.
Пока неясно, какую позицию займет Украина в такой ситуации, но продолжение войны после выборов плохо скажется на правительстве Порошенко. Этническое русское население и Путин могут выглядеть, как жертвы, что позволит российскому руководству настаивать на окончании санкций.
У Порошенко выбор невелик. Экономика лежит в руинах. Окончание гражданского конфликта на востоке страны – лучший способ сделать шаг вперед, тем более, что регион отвечает почти за четверть украинского ВВП. Также это позволит Европе увеличить финансовую поддержку государства, увидев, что Порошенко демократично позволяет людям решать свою судьбу, даже если это ему не нравится.
На этой неделе, председатели украинского и российского минфинов встретятся, чтобы обсудить трехмиллиардный долг. Если будет иметь место дефолт, это очень осложнит сотрудничество с МВФ. Договоренность будет носить политический характер (как и все решения в России) и, вероятно, будет зависеть от полного выполнения Украиной минских соглашений.
Так что Путин, аллегорически выражаясь, держит Порошенко за «яйца».
Снятие санкций выгодно и для Украины
Новый украинский министр финансов Наталья Яресько недавно подписала контракт с Артуром Лаффером, который стал её советником. Это государство начинает серьезно относиться к своей экономической ситуации. Война, слухи о войне и возможный дефолт по российским облигациям – не самый выгодный для Украины путь.
Французский план по предоставлению Украине 80-ти дней для проведения местных выборов – хорошая возможность для снятия санкций в будущем. Отмена экономических ограничений приведет к улучшению российско-европейских отношений. Это хорошо скажется на России в целом и российских инвесторах в частности. Но это хорошо и для европейских компаний, которые пострадали от контрсанкций, а также и для Украины. Больше никаких войн – лучший сценарий для Украины.
Страна может выбрать западный вектор развития, но все лоббистские усилия, устремленные на создания образа страдающего от войны государства на задворках Западной Европы, не оказали благоприятного влияния на инвестиционную привлекательность. Украина должна будет смириться с Россией.
«Это ситуация win-win», – считает Сигнорелли – «И Россия, и Украина – в выигрыше».
Что касается России, то всегда есть некоторый политический риск. Бомбардировка сил оппозиции в Сирии привела к напряжению между Россией, Европой и Турцией, которая, к слову, является ключевым партнером Газпрома в осуществлении проекта «Южный поток», который временно отложен.
«Я считаю, что третий квартал преподнесет России неприятные сюрпризы в сфере нефтяной промышленности», – говорит Фил Дэвис, основатель PSW Investments.
«Если вы доверяете Путину, то вы, вероятно, плохо наблюдаете за событиями. Бомбардировка Сирии и нарушение турецкого воздушного пространства говорит о том, что санкции вряд ли будут сняты в скором времени».
А может быть и нет. Санкции были введены в связи с российскими действиями по отношению к Украине, они не касались ни Турции, ни Сирии. Российские инвесторы пока не будут вести себя агрессивно, но если в ближайшие месяцы украинский вопрос себя исчерпает, то мы можем стать свидетелями того, как хедж-фонды займут нейтральную или даже более уверенную позицию.
RSX за последний месяц вырос на 7%, оставив позади MSCI на более, чем 200 пунктов.
Фото: Forbes
